基本面上，周内约3000多吨的陇南声测管现货清关到货，缓解供应紧张的矛盾。周内陇南声测管现货价格维持1280元/镍点附近，利润区间约-6%至6%。利润亏损下，陇南声测管现货产量承压，预计8月国内陇南声测管现货产量约3.05万吨镍，环比-2%。不锈钢终端消费疲软，利润持续亏损约-10%，预计8月不锈钢产量仍将受到利润亏损的影响，复产的可能性相对较小，需求端的不振导致陇南声测管现货社会库存累库。近期各地频发限电扰动事件，目前暂未影响到陇南声测管现货厂和不锈钢厂的生产，后续影响需持续跟踪。

　　短期来看，陇南声测管现货供需都较为薄弱，周内累库使得低库存对镍价支撑效应减弱，预计绝对价格震荡偏弱运行，但近强远弱格局持续，月差策略以正套为主。中期来看，我们依然维持绝对价格中枢下移的观点，镍供应宽松压力在走阔，陇南声测管现货素总量供应随着印尼陇南声测管现货新增产能释放而大幅上升，陇南声测管现货素过剩格局较为明朗。同时，高冰镍和MHP供应放量也使得镍豆需求下降，镍结构性矛盾有所缓解。整体而言，远期镍价面临压力较大。