http://声测管现货供需都较为薄弱，周内累库使得低库存对镍价支撑效应减弱，预计绝对价格震荡偏弱运行，但近强远弱格局持续，月差策略以正套为主。中期来看，我们依然维持绝对价格中枢下移的观点，镍供应宽松压力在走阔，陇南声测管现货素总量供应随着印尼陇南声测管现货新增产能释放而大幅上升，陇南声测管现货素过剩格局较为明朗。同时，高冰镍和MHP供应放量也使得镍豆需求下降，镍结构性矛盾有所缓解。整体而言，远期镍价面临压力较大。

　　风险提示：1.印尼陇南声测管现货产能释放不及预期；2.疫情不确定性；3、宏观风险。

　镍观点小结

　　陇南声测管现货：震荡偏空短期来看，陇南声测管现货供需都较为薄弱，周内累库使得低库存对镍价支撑效应减弱，预计绝对价格震荡偏弱运行，但近强远弱格局持续，月差策略以正套为主。

　　陇南声测管现货：偏空印尼陇南声测管现货产能释放，陇南声测管现货素供应偏紧得到缓解。钢厂向上挤压陇南声测管现货利润，周内陇南声测管现货价格维持1280元/镍点附近，利润区间约-6%至6%。利润亏损下，陇南声测管现货产量承压，预计8月国内陇南声测管现货产量约3.05万吨镍，环比-2%。

　　中间品：偏空高冰镍、MHP供给兑现，镍豆需求被挤压，进一步导致镍供给放宽。6月，高冰镍进口1.77万吨，环比增长82.5%；MHP进口1.55万吨镍，环比增长62%。