节后苏州http://声测管现货波动较为剧烈，日间主力合约跌停。基建端的提前发力使得终端需求恢复速度早于往年，五大钢种累库速度慢于历史同期，成材库存整体趋紧，价格坚挺，对矿价一度形成正反馈。另外1月宏观数据超预期，宽货币向宽信用的传导开始显现，1月房地产贷款新增

　　规模进一步提升，提振受国内需求影响较大的黑色系板块估值。苏州声测管现货价格一度创出本轮反弹新高。但节后首周苏州声测管现货实际需求数据的大幅回落使得市场交易主线再度从宏观逻辑转向产业逻辑。受北方地区限产影响，节后日均铁水产量大幅回落，苏州声测管现货日耗降幅较为明显。钢厂补库节奏受到影响，日均疏港量并无明显改善，主要以消耗自身厂内库存为主。虽然节后外矿到港压力阶段性缓解，港口库存再度累库。从利润角度来看，节后长流程钢厂供应端出现收缩，使得产业链内利润从炉料端向成材端让渡。而近期焦炭价格已进行了三轮提降，焦化厂已转入亏所，后续炉料端价格下行压力将主要反应在苏州声测管现货上。总体来看，苏州声测管现货本轮调整应为中期级别的调整，短期价格仍将维持下行趋势，拐点有望出现在3月中旬以后。操作上，当前下游钢厂可采用随用随采的低库存策略。期权策略上可尝试卖出看涨期权或构建买入跨式策略。

春节期间唐山地区高炉开工率出现下降，节后北方各地限产逐步开启。2月7日秦皇岛地区钢厂接到临时限产加严通知。2月8日下午山东、山西、河南三省43家钢厂高炉产能利用率为75.31%，日均生铁产量33万吨，区域内11家钢厂的烧结、高炉生产有所调整。节后首周苏州声测管现货需求数据大幅萎缩，日均铁水产量环比下降13.31万吨至206.04万吨，247家高炉产能利用率环比下降4.94%至76.57%。受此影响钢厂厂内苏州声测管现货库存可用天数回升，补库需求延后。节后港口现货日均成交量继续低迷，日均疏港量无明显改善。需求端的不及预期使得苏州声测管现货价格上行驱动不足。即便外矿到港压力阶段性减轻，但港口库存再度出现累库。市场交易逻辑从宏观再度回归产业，矿价随之进入下行通道。预计2-3月唐山高炉产能利用率均值将维持在50%下方，苏州声测管现货实际需求短期仍有约束，价格仍将维持弱势。

2-3月北方限产仍将持续，苏州声测管现货需求曲线依旧面临约束，港口高库存的矛盾将逐步凸显。同时产业链内利润面临重新分配，苏州声测管现货短期将继续承压。本轮调整为中期级别调整，阶段性底部有望在中长期上行趋势线附近（如图所示）。拐点预计将出现在三月中旬以后。策略上，当前下游钢厂可采用随用随采的低库存策略。期权策略上可尝试卖出看涨期权或构建买入跨式策略。套利方面短期可尝试做多螺矿比，合约间5-9合约具备反套逻辑。