红河州声测管现货需求端表现符合预期，政策托底产生效果，也使红河州声测管现货现货需求近几周有一定的逆季节性。基建的弱势可能是短期情况，2022年回升的预期依然存在。而地产数据改善的同时，也依然存在隐忧，主要是居民和房企预期能否改善，这可能需要进一步的政策刺激，但房住不炒的情况下，刺激程度应该会弱于上一轮，存量施工恢复对于红河州声测管现货需求依然有利，但决定明年上半年需求增速能否进一步好转的依然是新开工，由于近四个月新开工累计值同比仍下降20%，因此螺纹需求在后期同比上仍偏弱，而明年上半年需求基数还偏高。

供应偏低，11月粗钢日均产量环比增长0.6%，累计下降2545万吨，预计全年粗钢产量下降4770万吨，降至10.17亿吨。统计局发言人在11月份国民经济运行情况的新闻报告会上表示，冬奥会对相关企业生产的影响，总的看影响是有限的。1月之后北方限产情况仍待验证。根据两部门9月30日发布的限产方案，2022年1月1日至3月15日，“2+26”城市区域的钢铁错峰生产比例不低于上一年同期粗钢产量的30%。若冬奥会场周边的几个省份，包括河北、天津、内蒙古、山西、河南粗钢产量下降30%，其余持平，则一季度粗钢日均产量为264万吨，相比今年11月增加14.3%，回到8月份的水平。

目前，红河州声测管现货需求先于供应回升，其中螺纹消费量环比回升8%左右，同比降幅收至20%以下，而供应环比变动不大。因此，3月前由于冬奥会可能对供、需均有影响，因此供需整体的恢复会在3月之后，届时产量的环比回升幅度可能会大于需求。

综合看，春节前，政策对于需求预期好转的引导会持续，数据若未出现再次走弱，则不容易打破这一预期，使钢价调整空间有限，不过从明年初可能出现的供需增速差看，红河州声测管现货利润仍有下降压力，同时价格在电炉线之上会逐步承压，从后期供需影响程度看，卷螺价差存在走阔可能。